联邦公开市场委员会会议纪要:即将推出更多加息 交易担心

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05月

(路透社) - 美联储上周三公布的最后一次政策会议纪要显示,美国央行官员讨论了尽快提高利率以应对过度的经济实力,同时也研究了全球贸易纠纷如何打击企业和家庭。

2018年8月22日,一名自行车手在美国华盛顿特区的联邦储备大楼通过.REUTERS / Chris Wattie

关键点:

*许多参与者认为它“可能”很可能“适当”提高利率

*参与者通常预期进一步的渐进式远足

*参与者通常注意到在家庭和商业支出中有一个可考虑的动力

*参与者表示他们通常预计美国GDP增长将在2018年的第二季度缓慢但仍然超过潜在水平

*许多参与者可能会在“不太过时的未来”中获得适当的参与作为住宿的货币政策的更多信息

*大多数参与者说,贸易争端的升级对美国经济构成了潜在的后果性风险

*所有参与者都指出了解决贸易分歧和建议的贸易措施,作为不确定性和风险的重要来源

*参与者表示大规模和长期贸易纠纷可能会对商业情感,投资和就业产生不利影响

*美联储主席杰罗姆·鲍威尔建议美国中央银行可以继续讨论秋季货币政策的运作框架

评论:

GENNADIY GOLDBERG,利率策略师,道明证券,纽约:

“我们正在寻找他们正在考虑资产负债表的任何暗示,这个讨论很有意思,因为它提到了美联储主席的名字,特别是。 这对我们来说很有意思,因为在曲线的前端,货币市场领域发生了什么,以及有效基金利率继续走高的事实。

“它似乎引起了他们的注意。 这本身并不是市场走势,但它确实表明他们正在达到一个可能需要重新思考他们想要如何制定货币政策的结构以及他们是否对市场产生负面影响的程度。

“我认为,鉴于他们希望在秋季进行讨论,这是需要进行大量研究的主题之一,因为这是一个非常非常长期的问题,不会很快发生。 但事实上,他们正在谈论它确实暗示了他们正在考虑的市场,也许资产负债表的决定将比市场原先预期的更早结束。“

迈克尔詹姆斯,股票交易董事,股票交易,WEDBUSH证券,洛杉矶:“我认为真的没有什么大惊喜。 他们的预期几乎与他们所说的一样,即在今年年底之前可能会有两次加息,经济继续走上正轨。 有一些地区的弱点,但我认为这些相对众所周知。 而且我认为投资者不一定会有任何意外。“

“没有任何突出的东西。 细微差别,评论的基调,以及他们提出的弱点。 在我看来,这些都不会导致大多数投资者感到意外。“

JEFF GREENBERG,资本市场经济学家,JP摩根私人银行:

“我认为这些进一步证实了美联储坚定地处于紧缩状态并且不太可能被阻止。 他们继续强调风险,但重要的是现在风险是双向的。 您可以通过预期的财政刺激措施获得更多增长,但也存在来自贸易问题的更大下行风险。 它们似乎都不足以减缓它们的速度。 它进一步证实,他们将在9月再次徒步旅行,如果没有任何变化,将在12月再次进行,并继续加息至2019年。“

David SANTSCHI,总监,流动性研究,TRIM TABS投资研究,旧金山:

“对于一般的美联储,我知道市场上的其他一些人认为他们可能很快会暂停。 我认为这不会发生。 我认为美联储将在每次其他会议上持续紧缩约四分之一,直到出现问题,资产价格下跌或美国经济出现真正负面影响。

“我不认为过去几周新兴市场的行动会改变他们的行为。 他们会继续紧缩,直到出现问题。 总的来说,美联储跟随市场。“

“他们似乎确实非常关注贸易和关税问题。 这种语言非常强大,并且说“所有参与者,尽管这会是破坏性的。”

JASON WARE,首席投资官,ALBION金融集团,盐湖城,犹他州:

“它巩固了我们可能会在下个月再次加息的事实。 现在的问题是我们是否在12月份进行了第四次加息。 关于贸易政策日益受到关注,有一些评论。 目前市场预计12月加息的时间略好于50%,美联储似乎在12月左右徘徊,所以这是每个人都在关注的地方。“

“我认为有一个关于删除”宽容“一词的讨论有点有趣,所以听起来他们已经同意很快他们可能需要放弃调节,因为利率水平越来越接近中性。 市场上有很多关于美联储中立政策利率的讨论。 这对我来说是温和的,它告诉我终端利率的轨迹 - 美联储可能会开始暂停以便他们不会过度紧张 - 可能比市场认为的更接近。“

“另一件事是收益率曲线。 我期待在会议记录中对收益率曲线进行更多讨论。 收益率曲线限制了美联储推动利率超过一定水平的能力,除非你看到长期利率上升得更快,如果他们将加速器推上几次加息,他们可能会反转收益率曲线,我不认为鲍威尔同意加息以扭转收益率曲线。“

GREGORY DACO,美国宏观经济学总裁,牛津经济,纽约:

“总的来说,这些会议纪要在经济方面倾向于看涨。 美联储承认经济实力并继续加息的可能性。 我们预计2018年将再次加息两次,9月份将加息。 他们确实讨论了财政刺激计划的上行和下行,并允许货币政策在较短的时间内保持宽松。 看起来美联储总体倾向于进一步收紧货币政策。 贸易紧张的复杂性对美联储来说并非易事或标准。 这是标准的滞胀冲击。 如果贸易紧张局势升级,美联储可能会暂停12月加息,并等待政策的影响。 目前美国和中国以及美国和墨西哥之间有令人鼓舞的消息。“

HUGH JOHNSON,主席HUGH JOHNSON ADVISORS,ALBANY,NY:

“我认为最重要的是会议记录中没有任何意外情况,在他们提到所有上行和下行风险或风险敞口之后,看起来他们很可能会在9月加息我不要以为任何人都会有不同的看法。

“土耳其不是这次会议的一个因素。 这可能是他们在那次会议上讨论的内容与他们今天讨论的内容之间的唯一区别。“

“它继续保持9月加息,并在12月开门,这是一个很大的问号。”

JOHN BREDEMUS,资本市场负责人,ALLIANZ投资管理公司:“他们现在对自己非常满意。 为了让通货膨胀达到目标,他们已经进行了长期艰苦的斗争,现在它就在那里。 现在他们只需要保持领先。“

“他们肯定会在9月加息。 他们继续讨论收益率曲线,以及它是否是经济衰退的预测因素。“

RANDY FREDERICK,交易和衍生品副总裁,CHARLES SCHWAB,奥斯汀,德克萨斯州:

“我根本没有看到很多惊喜。 下一次加息将在9月26日发生,当然期货市场有100%的可能性。“

“对通胀上升以及对正在进行的贸易争端的担忧似乎只是一点担忧,但同样,这并不奇怪。”

“(股票)市场反应非常温和。 我怀疑这对整体上没有任何影响。“

JOE MANIMBO,高级市场分析师,西联汇款业务解决方案,华盛顿:

“会议记录提供了乐观和谨慎的组合。 一方面,会议记录显示即将加息。 然而,会议纪要也引发了对潜在贸易战对经济造成破坏的更高程度的担忧。 美联储预计增长较慢的H2增长不会再巩固两次加息。 因此,看到美元继续落后并不奇怪。“

SHAON OSBORNE,CHIEF FX STRATEGIST,SCOTIABANK,TORONTO:

“另一次加息即将到来并不太令人惊讶。 但由于美联储标志着下行风险,外汇市场确实对美元下跌做出反应,对贸易和新兴市场持谨慎态度。 或许市场推断它可能意味着紧缩暂停。 但美元一直处于守势,市场正在采取任何借口来增加空头。“

波士顿国家街道全球顾问首席投资策略师MICHAEL ARONE:

“委员会围绕情感下限进行了讨论,意味着他们可以在多大程度上降低利率,他们确实提出了一些担忧,如果我们确实达到了未来的下限,他们是否拥有正确的政策工具来解决这些问题风险“。

“市场将更多地关注鲍威尔在杰克逊霍尔所说的话。 与几周前发生的会议纪要相比,这将更及时,更具相关性,并为货币政策的未来提供更多信号。“

“市场在很大程度上打折了这些会议纪要,因为他们正准备参加本周晚些时候鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话的真人秀节目。”

在芝加哥KINGSVIEW资产管理公司的投资组合经理PAUL NOLTE:

“除了他们将贸易增加为对经济的风险之外,他们感到非常有信心通胀将保持低位并且工资增长将会回升,这并不令人意外。”

“他们非常有信心他们将在下个月加息,这并不奇怪。 在这一点上,我们看到了一点反应而且并不多。“

“我不会在最初的反应中读到太多内容,因为它很少。”

“我们今天早上看到美元下跌。 它在开放后反弹。 这是我们在过去几天看到的与我们在华盛顿看到的动荡有关的衰退的一部分。“

JUAN PEREZ,高级货币交易商,TEMPUS,INC。,华盛顿:

“显然,即使在降价已成为避风港的情况下,这也被视为美元利空。 在关于劳动力,国内生产总值,甚至通货膨胀等经济指标的一致性的良好观察之间,这些说明是混合的,但地缘政治问题开始进入官员的书面思想。“

JEFF KRAVETZ,区域投资策略师,美国银行私人财富管理,PHOENIX:

“看起来他们非常有信心经济足够强劲,通货膨胀在9月加速的速度正确,但他们确实在12月开了门。 他们认为贸易是他们真正关注的经济因素之一,现在有点不可预测。 对于公司而言,贸易正在成为一个更大的问 如果你不知道交易规则是什么,那么很难扩展,这就是他们真正关注的,如果数据流过的话。 这可能会影响他们在12月加息的能力或意愿。“

市场反应:

股票:标准普尔500指数在开始上涨几个点之后变化不大; 在会议上下降0.06%

债券:美国国债收益率保持稳定; 2s US2YT = RR为2.595 pct; 10s US10YT = RR为2.821 pct

外汇:在最初小幅兑欧元和日元汇率下跌之后,美元几乎没有变化

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